Україна входить у IV квартал 2025 року зі стриманою динамікою валют. На 30 вересня офіційний курс долара становив 41,32 грн, у банках по обіді котирування трималися біля 41,13/41,55 грн, а в мережевих обмінниках – на рівні 41,22/41,44 грн (купівля/продаж). Ці значення фактично задають стартові умови фінальному відрізку року.
OBOZ.UA з’ясував, у якому стані перебуває валютний ринок, які ризики і драйвери формуватимуть курс до кінця року та що варто враховувати, купуючи валюту.
Поточний стан ринку
За оцінками найбільшого оператора обміну в країні КИТ Group, валютний ринок входить у жовтень в умовах відносної рівноваги. На зовнішньому контурі ринки вже врахували вересневе рішення Федеральної резервної системи США знизити ключову ставку на 0,25 п.п. – до 4,00-4,25%. Далі траєкторія пари долар/євро визначатиметься наступними кроками ФРС та ЄЦБ, а отже саме ці фактори залишаються найпотужнішими для курсоутворення гривні.
В середині країни ситуація контрольована. Вирішальним запобіжником є міжнародні резерви НБУ, які перевищують 40 млрд доларів. Цей запас міцності дозволяє регулятору гнучко проводити інтервенції і утримувати поведінку курсу в прогнозованому коридорі.
Чому ключ – у руках НБУ
Координатор експертних груп Економічної експертної платформи Олег Гетьман наголошує: саме Нацбанк калібрує той рівень курсу, який відповідає реаліям воєнної економіки. Регулятор регулярно виходить на міжбанк з продажем валюти – таким чином згладжуючи як сезонні, так і ситуативні хвилі попиту.
Ресурсом для таких кроків виступають валютні надходження від партнерів. За словами експерта, щороку йдеться про 35-50 млрд доларів – цього достатньо, щоб перекрити дефіцит торгівлі товарами та послугами і прицільно охолоджувати коливання на ринку.
Чи можливий різкий обвал гривні
Переважна оцінка учасників ринку – ні. Підстав для стрімкого просідання курсу нині немає ані на готівковому сегменті, ані на міжбанку. Натомість можлива помірна, плавна девальвація – сценарій, до якого адаптовані держава, бізнес і банківський сектор.
У КИТ Group підкреслюють: серед внутрішніх чинників відсутні каталізатори для неконтрольованого руху курсу. Вирішальним залишатиметься зовнішній фон – співвідношення долара і євро – та воля НБУ, який має рекордні резерви і дієвий набір інструментів.
Регулятор теоретично може дозволити м’яке послаблення гривні, якщо це потрібно для фіскальних задач – зокрема, щоб посилити гривневі надходження від мит і податків, прив’язаних до валюти. Однак навіть у такому випадку шоку не очікується, адже бюджет-2025 верстався з орієнтиром середньорічного курсу близько 45 грн/долар і цей горизонт уже закладений у розрахунки бізнесу.
Базові орієнтири на кінець 2025 року
КИТ Group прогнозує діапазон 41,3-42 грн/долар до завершення року. Подібного підходу дотримується і Олег Гетьман: можливе зміщення до 41,5 грн/долар восени, без підстав для різких ривків. Навіть у 2026 році, за його словами, картина радше залишиться керованою – із коридором близько 42,5-43 грн/долар, оскільки НБУ насамперед таргетує інфляцію через курс, а не виконує побажання на користь додаткових імпортних надходжень.
Коли ризики підвищуються
Сценарій різкого падіння курсу повністю виключати не можна, але для цього потрібні події іншого масштабу, ніж звичні ринкові коливання. Серед тригерів виділяють:
- Різке погіршення безпекової ситуації – активізація масованих атак може зачепити виробництво, логістику і експортну пропозицію валюти.
- Затримки або скорочення зовнішнього фінансування – системний недоотриманий обсяг підтримки здатен посилити тиск на гривню.
Водночас ймовірність другого чинника наразі низька. У жовтні – листопаді очікується фіналізація обсягів допомоги на наступний рік. За словами керівниці аналітичного департаменту «Фінансового пульсу» Діляри Мустафаєвої, на столі два сценарії: базовий – 38-40 млрд доларів, і розширений – до 46,5 млрд доларів. Обидві рамки свідчать, що партнери не планують згортати підтримку, а отже сценарій «обвалу» виглядає малоймовірним.
Що очікує ринок у жовтні
Жовтень може стати одним з найвимогливіших місяців через високу частку зовнішніх факторів у курсоутворенні. На траєкторію гривні впливатимуть:
- Стійкість енергосистеми – можливі перебої з електропостачанням здатні пригальмувати виробництво, експортоорієнтовані галузі і, як наслідок, валютні надходження.
- Динаміка фронту – будь-які відчутні зміни лінії зіткнення або сигнали щодо переговорного процесу миттєво відбиваються на очікуваннях бізнесу і населення, формуючи короткі хвилі попиту або пропозиції валюти.
- Графік міжнародних траншів – достатній і ритмічний приплив ресурсів дозволяє НБУ впевнено згладжувати коливання.
- Бюджетний процес-2026 – у документі фіксуватимуть середньозважений курс як орієнтир для планування операцій і параметри дефіциту, що визначають потребу у зовнішньому фінансуванні.
Віцепрезидент Асоціації українських банків, голова правління «Глобус Банку» Сергій Мамедов зауважує, що в таких умовах НБУ утримує контроль і готовий оперативно застосовувати увесь спектр монетарних інструментів. Це має зберегти ринок прогнозованим навіть за підвищеної невизначеності.
Курс долара у жовтні – робочі діапазони
На тлі описаної невизначеності Мустафаєва очікує коридор 41,4-42,4 грн/долар. Сергій Мамедов оцінює дещо вужче вікно – 41,2-42,2 грн/долар. Обидва діапазони фактично відповідають поточним рівням, допускаючи лише помірні відхилення.
Як поводитися заощадникам
КИТ Group нагадує: валюта залишається базовою частиною диверсифікованого портфеля, адже чинники плавного девальваційного дрейфу нікуди не зникли. Водночас ставити все на один актив ризиковано.
- Баланс долар – євро – долар працює як якір вартості, євро додає гнучкості. Формуйте валютну «подушку» поступово – невеликими траншами.
- Легальність операцій – обирайте ліцензованих учасників ринку з прозорими умовами. Слідкуйте за відсутністю прихованих комісій та перевіряйте автентичність купюр.
- Безпечне зберігання – для готівки ризики фізичної втрати найвищі, тож обирайте надійні способи і місця зберігання.
Олег Гетьман радить розглядати і гривневі інструменти – насамперед військові облігації з дохідністю 16-17% річних, що випереджає інфляцію, а також строкові депозити і ОВДП. Вони допомагають не тільки зберегти купівельну спроможність, а й примножити заощадження, доповнюючи валютну складову портфеля.
Підсумкові орієнтири на осінь та кінець року
З урахуванням поточного фону базовим виглядає сценарій помірних коливань у межах 41,3-42 грн/долар до завершення 2025 року. Ключова роль – за НБУ, який має і резерви, і інструменти для згладжування хвиль попиту. Ризики різких рухів прив’язані до позаринкових подій – енергетичної безпеки, ситуації на фронті та графіка зовнішнього фінансування. За їх відсутності курс залишатиметься відносно стабільним, а ринок – передбачуваним.
